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# Mai是如何运作的

好好了解 MAI 的运作方式对于任何想了解 Mai Finance 的投资者来说是至关重要的，因此在本文中，你将了解 MAI 的运作方式。

## **什么是稳定币**

在进入什么是 MAI 之前，我们必须了解什么是稳定币，稳定币是一种旨在维持稳定市场价格的加密货币。大多数稳定币都与美元挂钩（一种价格被设计为与特指的资产保持相同的货币），但你可以找到与其他商品挂钩的其他稳定币，例如黄金（如 EGold）或白银(SilverCoin）。

但是，有 2 个主要的所有稳定币都适合的类别，**抵押的**或**非抵押的**。**抵押的**稳定币是那些持有与其币挂钩的资产的稳定币，而**无抵押的**稳定币则利用算法来控制代币的供应，以保持价格固定在预定水平。

## IRON Finance 灾难

如果你已经接触过加密货币一段时间，你可能还记得 **TITAN** 和 **IRON** 代币的灾难，但对于那些不知道的人，这里有一个快速回顾。 IRON Finance 是一个有 2 个代币的项目，IRON 稳定币和 TITAN 代币，但是 IRON 稳定币**没有完全由稳定币支持**，铸造 IRON 的比例是 **75% 的 USDC** 和 25% 的 **TITAN** 代币。所以它基本上是灾难的处方。

2021 年 6 月，TITAN 代币达到了 65 美元的 ATH，这引起一群对代币投入巨资的投资者决定出售。这引起了一个问题，因为 TITAN 是用供需定价的。因此，随着 TITAN 的可用供应量增加，价格开始下降。这造成了巨大的抛售压力，所以TITAN的价格下跌得更快，所以当TITAN开始快速下跌时，IRON失去了支撑，最终失去了挂钩。

![TITAN 代币的价格图表](https://1651513940-files.gitbook.io/~/files/v0/b/gitbook-legacy-files/o/assets%2F-MgS6h4h2L6e5O5bUNqY%2F-MjoH0hTGwUsTabnb-27%2F-MjoQaBT-WJWMzFJG1Jh%2FIron.JPG?alt=media\&token=3099e3d4-266b-449d-aa85-2b80e891153a)

![IRON代币的价格图表](https://1651513940-files.gitbook.io/~/files/v0/b/gitbook-legacy-files/o/assets%2F-MgS6h4h2L6e5O5bUNqY%2F-MjoH0hTGwUsTabnb-27%2F-MjoQhSKzLUvrpJjhujz%2Ftitan.JPG?alt=media\&token=309bdb65-aacd-4d2c-b7f1-29a455507a55)

人们开始购买 IRON 稳定币以将其以 USDC 出售并赚取一些快钱，在一个巨大的套利机会（这意味着从代币的价格变化中获利）。长话短说，据计算，在这次事件中损失了近 17.5 亿美元。现在，IRON 稳定币和 MAI 稳定币之间有区别吗？

## 什么是MAI?

MAI 是一种由锁定的抵押代币支持的稳定代币，MAI 的铸造可以通过将**批准的抵押品**存入保险库或通过使用 **Anchor** 来完成。

当铸造 MAI 存入批准的抵押品时，**CDR**（抵押品与债务比率）需要在 150% 之间，这意味着如果你存入价值 100 美元的抵押品，新铸造的 MAI 最多可以价值 66.6667 美元。我们将在本文后面讨论这背后的原因。

另一种铸造 MAI 的方法是通过[ Ancho](https://app.mai.finance/anchor)r，这意味着当你将稳定币（截至 2021 年 9 月，你可以使用 **DAI**、**USDC** 和 **USDT** 铸造 MAI）互换成 MAI 时，新的 MAI 由宝库铸造，并且存入的稳定币是作为抵押品存放在宝库中。同时，当你互换回稳定币时，你提供的 MAI 将被销毁。

![稳定币可以互换到铸造MAI](https://1651513940-files.gitbook.io/~/files/v0/b/gitbook-legacy-files/o/assets%2F-MgS6h4h2L6e5O5bUNqY%2F-MjoVLmsTbetsppVoWdF%2F-MjoXYDiVlOvJ-nQmq_j%2Fimage.png?alt=media\&token=89ef4b8a-b5a1-4628-86ef-79684e2088bc)

通过下面图片你可以看到，MAI 稳定币的价格几乎总是接近 1 美元，这是因为正如[官方文档](https://docs.mai.finance/stablecoin-economics)所说，MAI 稳定币允许用户参与在价格上涨时Anchor 进行无风险套利的 MAI 低于 0.99 美元或高于 1.01 美元。

![ 过去 90 天的 MAI 代币价格图表](https://1651513940-files.gitbook.io/~/files/v0/b/gitbook-legacy-files/o/assets%2F-MgS6h4h2L6e5O5bUNqY%2Fsync%2Ffb5e2cd67b7c822f9d2c803395febcd3854def9a.png?generation=1633033114267807\&alt=media)

## **为什么它总是接近 1 美元？**

与 1 美元的挂钩由 2 种机制维持，通过 **Anchor** 或通过将**抵押品存入**金库，在本文的这一部分，你将了解原因

### Anchor

Anchor 允许用户用稳定币铸造 MAI 并从 MAI 赎回稳定币。还有，如下面图片你可以看到，将稳定币互换成 MAI 时需要支付 1% 的费用，反之亦然，这些费用的主要原因有两个：

* 创建 MAI 的 1% 铸币费将价格上限设为 1.01 美元。
* 从 MAI 赎回稳定币的 1% 费用将价格下限设定为 0.99 美元

![](https://1651513940-files.gitbook.io/~/files/v0/b/gitbook-legacy-files/o/assets%2F-MgS6h4h2L6e5O5bUNqY%2F-Mk71GoF7Qlp_Bq3wsNR%2F-Mk73Hu4-PT0A8pSmwbV%2Fimage.png?alt=media\&token=90af6742-da07-4976-992b-420b506c051d)

设置价格上限和价格下限有助于 MAI 不会偏离其挂钩太多，但是正如你在 MAI 图表中看到的那样，你可以参与低风险套利机会（意味着你可以出售你的稳定币，当 MAI 低于 1 美元时出售硬币或在高于 1 美元时出售 MAI 以赚取一些快钱）。

关于导致MAI价格波动的原因，可能有两个主要原因：

* 如果市场处于**看跌趋势**：人们会出售波动性资产并购买更多稳定币，以避免波动性资产价值损失。这意味着人们想要购买 MAI，从而提高其价格。
* 如果市场处于**看涨趋势**：人们在价格较低时使用稳定币购买波动性更大的资产。这意味着人们出售他们的 MAI，从而压低了其价格。

### **将抵押品存入**vaults

为了使用 Mai Finance 中的金库铸造 MAI，你需要在那里存入一些抵押品，并且 **CDR**（抵押品与债务比率）在某个阈值以上，在这种情况下是 150%（但是这个百分比将来可能会发生变化，如果社区决定这样做）。这意味着金库将始终被超额抵押（150%），以确保始终有抵押价值来支持铸造的稳定币。记住，如果保险库的 CDR 低于 150%，则社区可能会对其进行部分清算，因此如果清算人偿还了部分债务，则有人可能会失去部分抵押品。

随着抵押品价值的上升，可以发行更多的稳定币，因为抵押品价格的上涨会增加你的抵押品与债务比率。反之，随着抵押品的价值下降，可以发行的稳定币越来越少，这是为了防止 CDR 跌破 150% 大关。

## 编后记

正如你在本文中看到的，MAI 稳定币是一种**超额抵押的**稳定币，这意味着始终有足够的抵押品来支持 MAI 代币的价格。这应该足以安慰对铸造稳定币项目犹豫不决的投资者。另外请记住，随着 MAI 扩展到其他区块链，市场上将会有更多的 MAI，从而导致降低 MAI 价格的波动。

近日，Mai Finance引入了金库激励，如果你想了解它是什么，敬请期待，因为会有一篇关于这个话题的文章。这将更有利于 MAI 价格的稳定。

## 免责声明

你可以在[此处](https://docs.mai.finance/stablecoin-economics)找到 Mai Finance 团队关于 MAI 的原始文章。

本指南绝对不是财务建议，它是出于教育目标而制作的。

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请牢记在给定时间运行良好的策略可能在另一个时间表现不佳（或让你赔钱）。请保持消息灵通，监测市场，留意你的投资，并一如既往地，做你的研究。
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