Une paire de jetons LP, de nombreuses options de farming
Ce guide présente différentes options de farming avec une seule paire de jetons LP afin d'illustrer les différences entre le staking et les intérêts composés.
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Apporter de la liquidité sur un DEX (Decentralized EXchange) et récolter des récompenses est l'une des façons les plus courantes de cultiver des rendements dans la DeFi (Decentralized Finance). Cependant, de nombreux utilisateurs ne font attention qu'aux taux de la pool de LP (Liquidity Providing) dans laquelle ils entrent, sans vraiment vérifier si le taux est un APR (Annual Percentage Reward) ou un APY (Annual Percentage Yield). Il existe de nombreuses façons de cultiver une pool de liquidités et de gérer les jetons de récompense. Nous allons voir dans ce guide quelques-unes des différentes options de farming sur l'une des dernières pools sur Harmony, MAI-ELK, et voir ce que vous pouvez faire avec les jetons ELK que vous obtiendrez en récompense.
Ce guide n'est en aucun cas un conseil financier, il a été réalisé dans un but éducatif. Vous devez faire attention aux variations de prix, à l'offre et à la demande, aux programmes de récompense, aux dates de fin, à l'Impermanent Loss (pertes non permanentes), etc... Le but n'était pas de proposer des stratégies à suivre aveuglément, alors faites vos devoirs et votre propre simulation, et n'investissez que ce que vous êtes prêt à perdre.
Elk Finance est un DEX forké d'Uniswap v2, ainsi qu'un marché automatisé, AMM (Automoated Market Maker). Vous trouverez toutes les fonctionnalités habituelles d'Uniswap : échanger vos actifs, combiner vos différentes cryptomonnaies en jetons LP, farming de certaines paires LP, et le staking de leur jeton natif, le ELK. Ce qui fait d'Elk Finance un projet totalement différent, c'est sa présence sur de nombreuses blockchains, et pas seulement sur les chaînes compatibles EVM (Ethereum Virtual Machine). En effet, Elk Finance est actuellement présent sur 16 chaînes et prévoit de s'étendre à beaucoup d'autres. Ils ont réussi à construire un bridge (pont) entre toutes ces chaînes pour permettre aux utilisateurs de transférer le jeton ELK : L'ElkNet.
Par ailleurs, une fonctionnalité intéressante proposée par ElkNet est la possibilité d'échanger une partie de l'actif transféré contre le jeton natif de destination. Cela est particulièrement utile si vous vous rendez pour la première fois sur une blockchain où il n'y a pas de faucet disponible.
À l'exception des chaînes où le gaz est élevé (uniquement Avalanche et Cronos à l'heure où nous écrivons ces lignes), l'utilisation d'ElkNet pour transférer vos jetons ELK d'une chaîne à l'autre se fait sans frais. Vous avez bien lu, vous ne payez aucun frais de transfert !
Enfin, Elk Finance offre une protection contre l'Impermanent Loss. Vous pouvez lire tous les détails du programme d'Impermanent Loss dans leur documentation officielle, mais fondamentalement, tout ce que vous devez savoir, c'est que si le prix de l'ELK change entre le moment où vous déposez et le moment où vous retirez, vous serez payé avec de l'ELK supplémentaire afin de couvrir la perte non permanente. Étant donné que le MAI est indexé au dollar, la perte non permanente n'est liée qu'à l'évolution du prix de l'ELK, de sorte que vous êtes toujours gagnant lorsque vous entrez dans des pools de liquidités sur Elk Finance.
Elk Finance s'est associé à Mai Finance en janvier 2022 pour proposer du farming en utilisant la paire de LP MAI-ELK sur leur DEX. La paire MAI-ELK peut être utilisée sur 3 réseaux différents pour le moment : Harmony, Moonriver et Gnosis. D'autres pools de liquidités pourraient être lancées ultérieurement sur Polygon, Cronos et Fantom. Voyons les différentes stratégies que vous pouvez appliquer pour cette nouvelle pool.
Nous proposons ce guide pour Harmony car les frais de gaz sont très peu chers, ce qui vous permet de composer vos récompenses manuellement de façon quotidienne. Cela en fait une très bonne blockchain pour les débutants qui n'ont que quelques dollars à investir pour s'amuser. Cependant, tout ce qui est présenté dans ce guide peut également être appliqué à n'importe quelle autre blockchain.
La toute première stratégie est assez simple :
combinez vos jetons en paire LP
déposez les jetons LP dans la pool MAI-ELK et obtenez un APR de 200%
récoltez vos récompenses quotidiennement
stakez les pour un APR de 32,53%
Si vous commencez avec un montant initial de 100 dollars, voici les résultats que vous pouvez obtenir mois après mois pour une année complète de farming, en supposant que les taux indiqués ci-dessus restent les mêmes pendant toute la période de farming.
30
100.000
16.653
60
100.000
33.756
90
100.000
51.323
120
100.000
69.366
150
100.000
87.897
180
100.000
106.930
210
100.000
126.479
240
100.000
146.557
270
100.000
167.180
300
100.000
188.360
330
100.000
210.115
360
100.000
232.458
À la fin de l'année, vous auriez
100 dollars de jetons LP MAI-ELK dans la pool
236,24 dollars de jetons ELK stakés
Ce qui correspond à un APY global de 236,24%. Ce n'est pas exactement l'APR car une partie de la récompense est composée (les ELK stakés).
Vous pouvez trouver tous les résultats et la formule utilisée pour construire ce tableau dans le premier onglet de la feuille de calcul Google suivante. Vous pouvez copier ce fichier sur votre propre disque et ajuster les taux et l'investissement initial pour voir l'APY changer en fonction du nombre que vous entrez.
Composer signifie que vous récoltez vos récompenses et que vous les utilisez pour créer des jetons LP supplémentaires. Dans notre cas, vous feriez :
récolter vos ELK en récompense
vendre 50% pour du MAI
combiner en jetons LP MAI-ELK supplémentaires
déposer dans la pool
Si vous commencez avec le même investissement initial de 100 dollars, les résultats que vous pouvez attendre pour une année complète de farming, en supposant que les taux donnés restent les mêmes pendant toute la période de farming, sont les suivants :
30
117.172
60
138.044
90
162.635
120
191.607
150
225.739
180
265.952
210
313.328
240
369.143
270
434.901
300
512.374
330
603.647
360
711.179
Et à la fin de l'année, vous auriez
730,878 dollars de jetons LP MAI-ELK dans la pool
Ce qui correspond, pour un investissement initial de 100 dollars, à un APY global de 630,88%. Comme nous composons les récompenses, il s'agit de l'APY exact que vous obtiendriez avec un APR de 200%.
À titre d'information, les formules permettant de calculer l'APY à partir d'un APR avec intérêts composés quotidiens (ou un APR à partir d'un APY) sont les suivantes :
Avec N étant le nombre de fois que vous composez vos récompenses. Dans notre cas, les 2 formules nous donneraient :
Il est facile de voir et de comprendre que si vous appliquez un APR de 200% (l'APR de la pool) à vos récompenses, vous obtiendrez de meilleurs rendements que si vous appliquez un APR de 32,53% (APR de staking). En ce sens, les intérêts composés sont bien meilleurs que le staking tant que l'APR de farming reste supérieur à l'APR de staking. Cela peut évidemment changer en fonction de la quantité de liquidités dans la pool.
Comme pour la section précédente, la simulation se trouve dans la même feuille de calcul Google, sur le deuxième onglet.
Si le staking et les intérêts composés donnent de bons rendements, les deux méthodes sont directement liées au prix du jeton ELK, de sorte que la valeur de votre investissement variera en fonction du prix du ELK. Nous avons déjà vu que composer offre de meilleures options que le staking. Nous allons maintenant voir comment vous pouvez tirer de la valeur de vos récompenses de farming et continuer à investir dans la même pool en utilisant Mai Finance. La routine quotidienne serait la suivante :
Récoltez vos ELK en récompense.
Vendez 66% de la récompense pour acheter un jeton blue chip accepté comme collatéral sur Mai Finance. Pour notre exemple, nous utiliserons le jeton ONE.
Déposez les jetons ONE dans votre coffre sur Mai Finance.
Empruntez des MAI supplémentaires à 200% du CDR (Collateral to Debt Ratio), dont la valeur correspondra à vos jetons ELK restants.
Combinez en jetons LP MAI-ELK supplémentaires.
Déposez dans la pool.
Convertir vos jetons de récompense en ONE n'est peut-être pas le moyen le plus sûr de protéger vos actifs, l'une des meilleures façons de le faire est de les convertir en stablecoin. Cependant, les options de Mai Finance sur Harmony au moment de la rédaction de cet article sont assez limitées. Vous aurez peut-être de meilleures options à l'avenir (après janvier 2021), comme le staking de jetons LP Stake DAO en collatéral (voir notre article dédié à Polygon pour voir comment vous pouvez utiliser les jetons Stake DAO sur Mai Finance).
Si vous commencez avec le même investissement initial de 100 dollars, les résultats que vous pouvez espérer pour une année complète de farming, en supposant que les taux donnés restent les mêmes pendant toute la période de farming et que votre coffre n'est pas liquidé, sont les suivants :
30
111.154
11.560
5.780
60
124.003
24.456
12.228
90
138.337
38.842
19.421
120
154.328
54.892
27.446
150
172.168
72.797
36.398
180
192.070
92.772
46.386
210
214.273
115.055
57.528
240
239.042
139.915
69.958
270
266.674
167.648
83.824
300
297.501
198.588
99.294
330
331.891
233.106
116.552
360
370.257
271.609
135.805
Et à la fin de l'année, vous auriez
377,069 dollars de jetons LP MAI-ELK dans la pool
278,446 dollars de jetons ONE dans votre coffre ONE
139,223 dollars de dette de votre coffre
un CDR de 200%, comme prévu
En partant d'une position initiale de 100 dollars de MAI-ELK, cela représenterait APY global de 416,29%. Ici, nous obtenons un peu moins de gains par rapport à de purs intérêts composés, mais nous avons également extrait une bonne partie de nos gains dans ONE, qui peut être moins volatile que ELK, et donc présenter moins de risques.
Une fois encore, la simulation se trouve dans la même feuille de calcul Google, sur le troisième onglet.
Vous pouvez également vendre toutes vos récompenses ELK contre des jetons acceptés sur Mai Finance, emprunter des MAI et en vendre une partie pour acheter des ELK supplémentaires afin d'augmenter votre position dans la pool MAI-ELK. En procédant ainsi, vous augmentez votre exposition à ONE, mais aussi votre dette. Vous vous retrouverez avec 270,715 dollars de MAI-ELK, 352,913 dollars de ONE et 171,457 dollars de dette pour un APY global de 342,17%.
Que vous décidiez de staker vos récompenses ou de les composer, il est important de comprendre que votre récompense changera en fonction de la fréquence à laquelle vous effectuez votre routine de récolte + investissement. À titre de rappel, la formule qui lie l'APY et l'APR est la suivante :
Dans cette équation, N représente le nombre de fois où vous composez vos récompenses en un an. Ainsi, un APR de 200% comme ci-dessus vous donnerait l'APY suivant en fonction de la fréquence de composition :
quotidienne
634.88 %
deux fois par semaine
625.01 %
hebdomadaire
611.71 %
deux fois par mois
609.55 %
mensuelle
535.86 %
trimestrielle
406.25 %
deux fois par an
300.00 %
Composer manuellement plus d'une fois par jour peut coûter cher, en fonction de la blockchain utilisée. Mais fondamentalement, il est clair que plus vous composez souvent, meilleure est la récompense. Cela explique aussi pourquoi les optimiseurs de rendement et les composeurs automatiques sont populaires. Gardez à l'esprit qu'en composant, vous ajoutez une pression de vente sur le jeton que vous farmez, ce qui aura un impact négatif sur le prix de ce jeton. Si c'est aussi le jeton que vous utilisez pour le farming (dans notre exemple ELK), vous pouvez être impacté par des pertes non permanentes, à moins que vous utilisiez Elk Finance DEX, qui vous protège de l'Impermanent Loss.
La paire MAI-ELK a été déployée sur plusieurs chaînes, il est donc possible pour vous de déployer votre capital sur la chaîne qui offre les meilleurs taux.
La pool MAI-ELK pourrait également être déployée sur d'autres chaînes dans un avenir proche, peut-être sur Polygon, Cronos et Fantom. Ceci n'est pas garanti et il n'y a pas de deadline pour cela, donc restez à jour en vérifiant les différents serveurs Discord des deux projets, ou en les suivant sur Twitter.
Outre le taux de récompense sur chaque chaîne, vous devrez peut-être aussi prendre en compte le prix du jeton ELK sur chaque chaîne. En effet, si le prix est presque le même sur toutes les chaînes, la différence minime peut également être un facteur pour vous permettre de choisir la chaîne où vous souhaitez farmer le jeton ELK.
Comme vous pouvez le constater, la pool MAI-ELK sur Moonriver donne un meilleur taux de récompense, et le jeton ELK a également un prix plus élevé sur cette chaîne. Cela signifie qu'à l'heure où nous écrivons ces lignes, il peut être préférable de farmer la pool MAI-ELK sur Moonriver plutôt que sur Harmony ou Gnosis, surtout si vous prévoyez de vendre une partie des jetons récoltés. Notez que cela peut ne pas être vrai tout le temps, donc assurez-vous de bien choisir votre chaîne et de faire vos propres recherches avant de rejoindre une pool de liquidités. Enfin, il est fortement recommandé de lire la documentation sur la protection contre l'IL car l'assurance dépend fortement du nombre de jours pendant lesquels vos jetons LP sont déposés dans la pool.
Par ailleurs, comme le transfert d'ELK est gratuit, vous pouvez éventuellement passer d'une chaîne à l'autre afin de toujours bénéficier des meilleurs taux. Assurez-vous de comprendre qu'en faisant cela, vous influencerez également les taux de récompense de la pool que vous quittez et de celle que vous rejoignez (moins de liquidité augmentera l'APR, plus de liquidité le diminuera).
Ce guide a été rédigé dans le but d'illustrer les différentes manières d'obtenir des rendements en utilisant des jetons LP. Vous influencerez fortement vos gains avec la stratégie que vous choisirez, ainsi que votre exposition au risque. Bien entendu, toutes les notions abordées dans ce document sont également applicables à n'importe quelle paire de jetons LP, et il est fortement recommandé d'effectuer vos propres simulations avant de choisir une stratégie, une paire de jetons LP, une pool ou même un DEX.
N'oubliez pas qu'une stratégie qui fonctionne bien à un moment donné peut donner de mauvais résultats (ou vous faire perdre de l'argent) à un autre moment. Restez informé, surveillez les marchés, gardez un œil sur vos investissements et, comme toujours, faites vos propres recherches.
